A股春季躁动提前启动了吗 机构观点分歧大 快讯

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12月22日，A股放量上涨，沪指盘中强势收复3920点。市场聚焦“春季躁动”，是否提前启动及哪些板块胜率较高成为关注焦点，各家研究机构策略团队意见不一。

兴业证券和华泰证券对春季躁动行情相对乐观。兴业证券回顾了历次春季躁动行情，认为今年可能符合年初以来市场表现偏强、临近岁末扰动缓解后开启躁动的情况。有效开启躁动行情的信号包括岁末年初降准降息落地的可能性以及关键数据如PPI、PMI等对基本面预期改善的提振。兴业证券预计年末时间段市场风格较为均衡，大盘、低估值、顺周期相对占优；春节至两会前，小盘、科技成长明显占优。

华泰证券认为经过前期调整，明年的春季躁动值得期待。但当前仍处于基本面预期扰动和政策、经济数据空窗期交织阶段，后续行情斜率抬升的潜在催化因素包括圣诞节后外资仓位回补、1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准。

申万宏源则维持“春季主线资产向上有阻力”的判断，预测春季行情可能先在非主战场上演绎，如产业和政策主题、博弈高股息、各种超跌反弹，并预判2026年上半年顺周期和价值风格将占优。

华创证券指出地产政策的力度和节奏是春季躁动何时启动的关键。姚佩认为春季躁动的重点在于起始低点如何形成，通常春季躁动前市场会经历下跌构筑低点，本次回调的根本原因在于地产阶段性承压。若相关政策及时落地，春季躁动有望提前启动。

广发策略刘晨明团队从行为金融学角度看好港股在圣诞至春节期间的春季躁动胜率很高。过去15年恒生指数在圣诞节到春节前上涨概率为80%，对应涨幅中位数约4.7%。恒生科技指数也呈现类似特征，在此期间上涨概率约为72.7%，涨幅中位数约6.3%。

对于相关ETF，沪深300ETF华夏（510330.SH）风格较为均衡，重仓大市值、顺周期类行业，可能是春季躁动行情中阻力较小的方向；港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖互联网+硬科技+生物医药，行业分布以电子、传媒、零售业、医药生物和汽车为主，包含了恒生科技指数中欠缺的生物科技板块。