【时快讯】巨龙铜矿二期放量在即 藏格矿业业绩有望翻倍增长

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藏格矿业目前已形成钾锂铜多金属资源协同布局，通过全资子公司运营察尔汗盐湖项目，并持有巨龙铜业30.78%股权，同时穿透持有麻米措约26.95%股权和国能矿业21.09%股权。紫金矿业入主后，公司在矿山开发和资源协同能力上得到显著增强。最新预测显示，公司2026年上半年归母净利润有望达到35.5-37.5亿元，同比增长97.2%-108.3%。

券商披露研报指出，巨龙铜矿二期将于2026年1月投产，年产铜从一期16万吨提升至一二期合计30-35万吨，公司权益产能将达到9.23-10.77万吨/年。研报认为，随着新能源和电网领域需求持续支撑，铜价中枢有望温和抬升，巨龙铜矿的稀缺价值将充分体现，2025年和2026年一季度已分别贡献投资收益27.82亿元和13.14亿元，成为业绩增长核心驱动。

研报指出，察尔汗盐湖钾肥项目稳产提效，氯化钾价格保持在3100元/吨附近，120万吨/年产能提供稳定现金流，且采矿权续期成功并新增共伴生矿种开采权。锂业务方面，察尔汗1万吨碳酸锂产能将技改扩至1.6万吨，麻米措5万吨项目预计2026年三季度投产，国能矿业项目2027年也将贡献2万吨产量，形成良好接续。

研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为85.89亿、112.26亿和138.54亿元，保持快速增长态势。基于铜资源稀缺属性与多业务协同放量，研报给予2027年13倍PE估值，目标价93.02元并首次覆盖给予买入评级。